2007年中国股市十大事件盘点（二）

　　★人民币升值 股市楼市也“傻”涨

　　◇人民币资产受追捧A股将受益

　　◇人民币升值 哪些行业受益？

　　◇本币升值 是信心的支撑

　　◇外汇储备对股票市场有何影响？

　　人民币升值受益的地产和银行这个大家都知道了，全世界人民都知道人民币还会继续升值，所以有源源不断钱流入国内，房子股票一个劲的傻涨全要归功于它。只要有外资进入到国内，每年最少5%这是肯定还不算利息，当然老外钱再多也不来存银行，目前看肯定炒股票了。如果，5年人民币升到一个全世界都认可价格，那末中国股市还有5年是不缺钱的。可以使劲的发新股做大整个市场，2006年已经有很多进入了这个市场，2007年将会更多，可以从今年第一股兴业银行看到我们将要迎接更多更大的，比如农行、中国移动、中国平安、中国邮政、中国电信、中国网通、中国石油等等

　　升值带来流动过剩，央行一个劲的提高存款准备金，个人认为没有用，其实目的只是给大家高烧的头扇扇风而已。吓唬一下违规资金，又不敢一下把他们全吓回去。

　　1、人民币升值标志以人民币计价的资产全线升值，那么以人民币计价的股票当然应该上涨。

　　2、人民币升值标志着中国的综合国力增强，这是由于近年来整个宏观经济加速健康平稳运行的必然结果，股市的涨跌与宏观经济运行息息相关，那么人民币升值作为一个标志将推动股市上涨。

　　3、人民币这次升值，更应该看重的是汇率制度的调整，由以前的紧盯美元变成了有限浮动的汇率制度，将使人民币进入一个对美元的升值周期，那么这种对升值的进一步预期对股市的上涨有强大的推动作用。

　　4、人民币升值对于资源进口型企业是重大的利好，成本的降低将有利于这部分上市公司业绩的大幅增长，其中受益的板块集中在航空、汽车、石油加工、高档的造纸板块、技术引进型高科技板块、资源引进型的金属加工行业。

　　5、人民币升值加上进一步升值的预期会引来大量的外资购入以人民币计价的资产，目前股市没有完全开放，房地产、金融券商是最好的投资平台，这两个行业会因此受益。

　　6、人民币升值对于出口型企业和外贸企业是利空，目前国内的纺织行业、家电行业、小商品行业、部分出口比重较大的外贸行业、大型的造船业、对外投资较多的一些企业、以及外汇储备较多的一些企业。

　　综上所述，人民币升值以及人民币汇率制度的调整对于股市的影响利大于弊。

　　为了防止人民币升值过快和物价增长唯一的办法就是学习美国增大货币的发行量，发行量大了升值的速度慢了物价增长也慢了，老百姓手里的钱也多，股市肯定还是一个涨。如果不久的将来人民币最大面值突破100元的话，比如500元那股票的价格最少也要翻一番。

　　自中国改革开放特别是加入WTO以来，中国与全球经济一体化的步伐日益加快，企业与国际市场的联系越来越紧密，受国际商品市场与金融市场的影响也越来越大。近两年来，由于国内经济高速扩张，我国对国际原材料市场和产品销售市场的依赖越来越大。汇率的显著变化对上市公司经营业绩和整个股市的走向都会产生很大影响。

　　◇人民币资产受追捧A股将受益

　　从历史经验看，一个国家或地区本币升值，该国或地区的股市都将上涨。人民币升值2%，虽然上涨幅度不大，但其背后隐含的趋势：开启了人民币升值的“大门”，人民币就此进入了升值通道。国外热钱对人民币升值的预期，必然吸引投机资金的快速流入，从而推动股票和房地产市场资产价格的快速上涨，日本、泰国和我国台湾地区都经历了这样的过程。

　　统计数据显示：当年日元的每一轮升值都对应着日本股市的持续上升期。整个上升过程，从1972年启动到1989年最后结束，延续了整整17年，涨幅高达19倍。在1972年至1989年的18年间，日元有13年处于升值状态，其中，升值幅度超过15%的年份有6年。而股市则有15年处于上升状态，其中，升幅超过20%的年份有6年。升幅最大的年份是1972年，此时日元第一次从1：360的固定汇率调至1：301，当年日经指数劲升了91.91%;其次则是1986年，即“广场协议”达成后的第一年，日经指数劲升了42.61%。因此，日元升值初期对股市的利好刺激作用最大，对指数推动力度最为显著。

　　◇人民币升值 哪些行业受益？

　　人民币升值受益者：是那些国内销售或产品国内定价，但成本受国际价格水平影响的公司，如贷款以美元结算、占用外汇量高的企业将收益。人民币升值将使得原材料显得更便宜，一些企业也将从原材料成本下降中获益。

　　航空：普遍拥有巨额的外币债务，主要是美元或日元，人民币升值将带来比较大的汇兑收益。另外，人民币升值会导致航油、航材的成本相应下降。比如：南方航空外债数额最多，南航的外债以美元为主，折合人民币320亿元。人民币升值2%，公司由于汇兑收益，每股收益增加0.06至0.08元。

　　房地产：人民币升值将全面提升国内地产资产价值，持续升值预期对房地产价格构成长期利好，而对人民币升值将有更强的预期，必然吸引投机资金继续流入房地产市场，继续加大对我国中心城市商业地产的投资规模。商业地产开发商和商业地产重估概念的零售业公司，更能充分享受到人民币持续升值预期的利好。其中，G金融街、G万科可以关注。

　　造纸：造纸行业用汇量居国内行业第三位，主要包括进口木浆、进口非纸浆、进口废纸。我国造纸行业中的纸浆成本占70%，而纸浆中的38%是进口的。此次汇率调整将直接降低生产成本，提升行业盈利水平。但同时也使得进口成品纸变得便宜，有可能对国内企业形成一定冲击。其中，G晨鸣、G华泰可以关注。

　　我们还可以观察到，在人民币缓慢小幅升值的时候，上证指数的上涨比较慢;而在人民币快步小幅升值时，上证指数上涨也相应较快。

　　从以上观察我们可以知道，中国股市指数每次站上一个标志性的台阶时，人民币汇率都会突破一个重要关口;而且随着人民币的加速升值，股票指数的上涨也随之加快。那么这到底是一个巧合还是一条重要的规律呢?对此我们认为，由于人民币汇率改革的时间还较短，只有2 年左右的时间，而且升值幅度相对较小，现在的现象还不能成为未来中国的发展趋势。而借鉴日本在70-80 年代日元升值期日本股市指数的发展，可能给我们带来一个比较明朗的预期。

　　◇本币升值 是信心的支撑

　　通过对比中国和日本的本币升值和股价之前的关系，我们发现，从长期来说，随着本币的升值，股价会持续上升;而本币的大幅升值对股市的影响会较小，本币的小幅稳定升值将会给股价一个较为合理的促进作用。我们认为本币的升值和贬值对经济的影响有正面的也有负面的。当本币大幅升值的时候，人们会担心出口产业会受影响，而影响实体经济的发展;但当本币大幅贬值时，虽然有利于出口产业，但资金特别是外国资金以及热钱又会抽逃。所以当货币汇率大幅波动的时候，我们无法预测其对股票市场到底有多大的影响。但伴随着日元长期走强以及人民币不断升值，两国股票市场的长期上涨给我们一个启示：本币升值表明国民经济的不断走强，这给投资者以巨大的信心，同时也能通过投资股市获得利润。

　　◇外汇储备对股票市场有何影响？

　　从中国的外汇储备和上证指数的相关性来看，上证指数受外汇储备的影响相对较小。从2001 年到2004 年，中国的外汇储备增长率平均都保持在2%以上，但中国股市却连续走低。从2005 年股改之后到目前为止，外汇储备的增速也基本和前几年持平，但中国的股市却走出低谷，连续上涨。所以，单纯从中国外汇储备的增减来分析中国股市的涨跌，没有多大的参考意义。

　　同时我们也认为，随着人民币升值预期的不断增加和升值幅度的加大，中国的外汇储备中有一部分是从外国流入的热钱。而这些热钱又投资中国市场，是造成中国股市上涨的一个直接因素。

　　从长期来看，我们认为在储蓄率高居不下的前提下，贸易顺差的大幅减少将不会得到根本性的改变;而人民的小幅升值将增加外界对人民币升值的预期，从而带来热钱的流入，这将对外汇储备的增加带来更多的压力。比较中日货币升值和外汇储备增加对股价的影响，我们发现，本币的稳定小幅升值以及外汇储备的稳定增长都将增强投资者对本国经济增长的信心，从而促进股价的上涨。